América Latina está saliendo de una depresión económica que ha dejado sentir sus efectos en la inversión pública y privada, además de las elevadas tasas de interés. El tema central de este trabajo lo constituye las finanzas urbanas y en particular el financiamiento habitacional, ya que éstas son un requisito para la recuperación del crecimiento económico con estabilidad, pues existe consenso de que muchas de las políticas actuales de financiamiento urbano son insostenibles y perjudiciales a la economía. El análisis se divide en tres secciones: por medio de la revisión de las dimensiones de la depresión, visualiza la dirección a seguir en el financiamiento urbano, luego discute lo que se considera erróneo sobre el rol del sector urbano en la economía, posteriormente ilustra la dirección y los componentes de las reformas a introducir en las políticas de financiamiento urbano para eliminar efectos desestabilizadores en los programas públicos, lo que va a desembocar en un mejoramiento del financiamiento habitacional con eficiencia y estabilidad de la inversión, beneficios para el sector financiero que permitirían la asignación eficiente de los recursos y, la acumulación del ahorro, beneficios sociales, pues una oferta abundante y eficiente de viviendas estabilizará el mercado de arriendos, favoreciendo a los más pobres y, beneficios fiscales al eliminar los desestasbilizadores fiscales. VJ/MR