En este artículo se explora la incidencia de los términos de intercambio en las fluctuaciones de la producción en Colombia, economía cuyos principales productos de exportación son el petróleo, carbón, café y níquel. Desarrollando un análisis de series de tiempo durante el período 1994-2011, utilizando un modelo ARMA, se concluye que alrededor de un tercio del crecimiento trimestral de la economía colombiana es atribuible a variaciones de los términos de intercambio.

RRH/ABRIL2014